两个信号标志着内地与香港经济关系

发布时间：2015-04-24 09:58:01 阅读量：

　　有评论文章指出，香港市场从“中国市场”的角度来看，将是中国内地股市走势的自然延伸;从“全球市场”的角度来看，又是中国在人民币国际化进程中“输出牛市”的前线。相较于内地市场明显的资金驱动，香港市场兼有资金驱动和国际资本逐利的多重因素，在本轮牛市中的形态表现将更加稳健，出现大起大落的可能性低于内地，在基本面上更容易维持“慢牛”格局。这篇文章具有一定参考意义。

　　4月22日，特区政府公布有关普选行政长官的具体方案，这标志着香港政改将步入关键阶段。那么，最新政改方案对经济和股市会有什么影响呢?

　　与去年第一轮政改咨询方案相较，这一轮投票方案明确新增了“委员推荐”环节。

　　简单概括，选举过程中的第一个环节，是“委员推荐”。香港1200名选举委员会委员，只要120名就可以联名推荐一位特首候选人选。在这个过程中，每一名委员的推荐是记名的，只能推荐一个候选人。每一位候选人选获推荐的上限是240名，也就是说，在本轮推荐后，将产生5到10名特首参选人。

　　之后，提名委员会进入到“委员会提名”环节，简单说，就是对所有候选人进行“信任投票”。不论是不是自己推荐的候选人选，委员都要判断此人是否符合香港特首候选人的标准，提名委员最少必须支持两位参选人，至多可以支持全部所有参选人。最终获得提名委员会半数以上支持且得票排名前2到3位的候选人成为正式候选人。

　　相较于原方案，香港新一轮政改咨询方案增加了选举的开放性。

　　香港的提名委员会委员一共1200人，其中多数由香港各工商及专业界别推选，普遍视为代表行业精英。根据以往经验，提名委员会委员大多数和内地的经济联系密切，主张和内地保持良好紧密的政经关系，也就是所谓的“建制派”。

　　但与此同时，提名委员会中也有少数成员属于所谓“泛民主派”，和中央政府关系较为疏离。参选门槛放宽之后，“泛民主派”也将有机会在“委员推荐”这个环节产生正式的参选人，但“泛民”推出的候选人能够成为正式候选人的机会仍较渺茫。

　　根据有关法律规定，香港的政改方案必须经过香港立法会三分之二多数通过，但目前支持现行方案的建制派人士在立法会的席位达不到三分之二多数，因此新的政改方案仍有很大可能性被否决。也就是说，香港2017年实行特首普选的机会不大。

　　作为亚太金融中心，香港政治形势的变化，也必然对经济金融运行产生影响。

　　香港特区政府公布普选方案后，香港股市走势波澜不惊，没有出现明显波动。这表明，市场人士对于新方案反应平静。经过去年的政治争拗和风波之后，香港市场对“政改”话题的消化能力增强，市场参与者对于2017年是否举行特首普选的各种可能性都也普遍接受。

　　因此，在短期内，香港股市不太可能受政治变动的明显影响，在内地股市牛市潮起，内地股市和香港股市的价差趋于明显之际，内地资本涌入香港推动港股走强的趋势，不会改变。

　　新一轮政改方案可以视作香港政治“新常态”的开端，而这也将使香港经济进一步进入“新常态”。

　　所谓香港政治“新常态”，核心在于香港政治和中国内地的关系更加紧密。在重大问题上，中央政府对香港行使管治权和最终决定权，即使香港有部分人士对这种安排感到不满，但无撼动中央权威的能力。在这种形势下，无论香港是否实行普选，中央政府都会牢牢掌握香港的政治、经济、社会运行轨迹。可以预期，香港在短期内出现新的政治震荡的风险不大，而长远来看，香港经济融入中国内地的进程也难以打断。

　　香港和内地之间的关系错综复杂。在此前几周，内地刚刚调整了深圳户籍居民的“一签多行”政策，改为“一周一行”。“自由行”政策的收紧被外界视为陆港裂痕加剧的表现。

　　与此同时，香港和内地股市的联动却引人关注。在沪深股市转入牛市之后，港股市场也随即跟进，反映香港资本市场受内地的影响进一步加深。

　　这两个不同信号的背后，反映出内地和香港关系的再调整。从政治和社会层面看，两地仍然存在着一定地分歧，但从经济金融层面来看，内地和香港的经济整合将会加速。以经济杠杆和资本力量，进一步影响香港乃至台湾，已成为北京行之有效的治理手段。

　　可以预期，在2017年之后，香港新特首仍会保持和内地的良好关系，虽然香港特首争取香港内部社会共识的难度仍然不小，但透过良好的陆港互动，仍能够维持香港在经济上的特殊地位。

　　新一届政府的全球战略已然明确，香港是中国全球战略不可或缺的重要环节。从“一带一路”规划到自贸区实施方案，内地城市和香港之间的竞合关系更趋明朗，香港在国家战略中的位置也更加清晰。

　　从经济体量上看，香港因其人口规模和土地面积的局限，将逐渐被更多内地城市所超越，在功能定位上，香港也将和内地城市呈现错位发展格局。

　　随着中国经济总量突破10万亿美元大关，中国经济总量已同美国处于相同数量级。从最高领导人的意志来看，中国作为全球第二大经济体，需要有与之相应的战略、政治和经济影响力。

　　从地缘政治角度来看，中国要力推“一带一路”大手笔，使自身成为整个东半球国际政经资源的整合者;

　　从全球体系构建角度来看，中国要通过金砖国家机制、中国——东盟机制、上合组织乃至与这些相配套的亚投行、金砖银行，形成以中国为中心的国际关系网络，也就是通常所说的“朋友圈”，使中国从西方主导国际政治体系的边缘，走到自身主导的国际新秩序的中央;

　　从经济角度看，中国则要在全球经济体系中进一步扮演枢纽作用，也就是说中国的资本市场要配置全球资源，而人民币也要成为国际货币。

　　在这一进程中，香港可以在保持良好陆港关系的前提下，进一步发挥自身特殊优势，而香港股市有望处在比内地股市更持久的牛市周期。

　　新一轮政改方案，基本上确保香港政权和内地将会保持稳定的经济金融联系，因此香港也必然会和内地城市在金融功能上统合发展。

　　从全球范围来看，一个国家的金融能力，甚至比经济总量和工业实力更为重要。典型的例子是英国。

　　从1894年开始，英国的经济总量先后被美国、德国、日本、中国等超越，但其在国际体系中的地位并未明显削弱。相反地，至今伦敦仍然是全球数一数二的金融中心和国际大都市，这也保证了英国在国际舞台上的地位。而直接融资比例偏低，资本市场相对不发达的德国、日本等，则容易在金融领域受制于人。

　　由此，新一届政府将金融改革发展和人民币国际化置于战略高度，目的就是要使中国拥有从质量和国际化程度上比肩美英的金融体系。

　　在这一战略布局中，内地和香港城市各有分工。上海自贸区扩区方案已经公开，位于上海海关特殊监管区域之外的陆家嘴，被整体纳入自贸区，上海自贸区试验的重点，从服务和贸易自由化，进一步向金融自由化层面延展，上海自贸区建设和国际金融中心建设进程同步推动。

　　沪港竞争、深港竞争一直是非常热的话题。但仅就目前来看，中央政府给香港留下了许多空间，香港和沪深两地之间完全可以错位发展。

　　最新公布的四大自贸区实施(或改革)方案，使四大自贸区都有了大片位于海关特殊监管区域之外的区域。也就是说，“自贸区”不是“升级版”的保税区，更不是“自由港”，因而香港“自由港”的优势不会明显受到削弱。在金融层面，沪港通已然实施，深港通年内成型，香港和内地市场将深度打通，香港证券市场将越来越从一个半独立的资本市场，变成和沪深甚至包括北京(全国股转系统即“新三板”位于北京)在内的内地交易所分工合作的典型意义上的中国市场。

　　香港成为典型意义上的“中国市场”，并不等于香港股市的“内地化”。

　　中国要成为全球金融强国，显然需要一个和纽约、伦敦比肩的具有全球影响力的金融中心。客观而言，上海和香港两地，都难以独力达到这一目标，但沪港两地的合作，却可以珠联璧合。上海扮演人民币在岸金融中心角色，香港扮演人民币离岸交易中心角色，上海资本市场重点服务境内，香港资本市场则兼顾境内外，打造更高水平的“国际板”。而北京、深圳作为高新技术和创新创业基地，两地的资本市场则优先为中小企业和创新型企业服务，从而形成京沪深港四地资本市场错位发展、合作共赢的体系。

　　在这一过程中，香港市场从“中国市场”的角度来看，将是中国内地股市走势的自然延伸;从“全球市场”的角度来看，又是中国在人民币国际化进程中“输出牛市”的前线。相较于内地市场明显的资金驱动，香港市场兼有资金驱动和国际资本逐利的多重因素，在本轮牛市中的形态表现将更加稳健，出现大起大落的可能性低于内地，在基本面上更容易维持“慢牛”格局。

　　当然，香港市场的整体趋势，并不意味着投资港股包赚不赔，要更好地规避投资港股的个股风险，投资者不妨选择港股ETF产品。

【2015年6月港大面试安排】
【培训时间】

6月10日起，共开设三期课程。每期课程3-4天时间，共20节课/期
【培训内容】
1. 自我介绍，小组讨论，面试模拟
2. 以历届港大真题及最新热门时事政治话题为蓝本进行思维拓展训练
3. 面试技巧，思维能力的训练
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5.历届港大学子与你面对面分享他们港大面试的全过程及他们的成功经历。现在他们是港大学生大使，曾任港大学生面试官助理。
【培训须知】
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2.因报名名额有限，请提前预定；
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4.港大远程在线视频培训需提前预约。